香港時間2024年1月26日，中國誠信(亞太)信用評級有限公司（“中誠信亞太”）發佈《每日收入分成憑證現金流預測模型及資產證券化信用評級研究》，並舉辦研究發佈會。該研究介紹了DRO（Daily Revenue Obligations，每日收入分成憑證）證券化產品的資產特徵和風險，並提出一套綜合評估方法。
DRO以合約的形式提供了在特定時間段內獲取企業每日收入預定比例的合同權利。這種獨特的融資工具能夠通過提供更好匹配企業現金流狀況的靈活融資方式，彌補小微企業，特別是初創小微企業的融資缺口。同時，投資者可以從小微企業的每日收入中自動分成，實現相對有效的投資退出。
發佈會重點介紹了DRO證券化產品的特點，包括其基礎資產的風險分散性以及經營不同品牌的小微企業之間信用表現的相關性。在此基礎上，中誠信亞太提出了一套綜合評估方法，旨在提供更為精確和可靠的DRO證券化產品信用評估方法。評估方法包含現金流預測模型，模型充分考慮了小微企業門店收入波動性和資產的相關性，以及不同宏觀經濟走勢下對小微企業現金流的影響。通過對現金流進行科學預測，為DRO證券化產品的交易結構構建了現金流瀑布分析。
此外，中誠信亞太介紹了小微企業門店的評價模型和專為DRO證券化產品設計的信用評級模型。期望通過本次研究協助投資者、各市場參與者及監管機構理解DRO證券化產品的風險及價值，推動境外資產證券化市場的健康發展。DRO證券化產品豐富了投資標的，為投資者提供新的投資類型，增加市場的多樣性。標準化的評估方法也提供了一個量化的風險指標，有助於消除資訊不對稱。
標準化的評級符號為評級使用者提供資產證券化產品的風險評價。資產證券化產品通過模型和分層，將不確定的現金流轉化為具有不同風險級別的標準化債券，投資者可以根據各自的風險偏好選擇相應的證券層級，實現風險和預期收益的匹配。資產證券化產品的信用評級將有利於降低市場訊息差異，減低交易成本，提高整個資本市場的效率。此外，中誠信亞太期望透過本次的研究發佈，為市場參與者披露更多的研究資訊，推動境外資產證券化市場的成熟和穩定發展。
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