中誠信國際利差快報 (12月30日至1月3日)
概述
-統計局公佈的2013年12月製造業採購經理人指數（PMI）??為51.0%，比上月回落0.4個百分點，但仍高於全年均值0.2個百分點。 PMI連續15個月位於臨界點以上，製造業仍在溫和回升。
- 上週央行未進行任何逆回購操作，同時市場上還有290億逆回購到期，貨幣市場實現資金淨回籠，但資金面並未出現緊張。貨幣市場利率上週進一步下行。跨過年末時點，銀行超儲率較高，再加上財政存款集中投放的作用，銀行間資金面比較寬鬆。但考慮到春節期間旺盛的資金需求，再加上一月中下旬的財政存款上繳及新股發行對流動性的衝擊，目前的寬鬆態勢不會維持太久。
- 自2013年6月底以來，一級市場的發行利率和發行利差大幅攀升。面對大幅上漲的發行成本，發行人的觀望態度較為濃重，信用債一級市場持續疲軟，推遲發行現象較多。進入2014年，儘管融資成本較高的問題一時難以緩解，但發行人的發行需求不會無限推遲，更有可能表現為逐步適應新的利率環境。同時，國家發改委相關負責人近日表示，將發展和擴大“可續期債券”、“債貸組合”、收購兼併債券等品種的試點。創新品種的發展有望帶動一級市場回暖。
- 受元旦假期影響，上週債券二級市場缺乏交易熱情。各品種債券交易量較前一周大幅下降，其中以企業債和中期票據成交量下降幅度最大。二者成交量分別不到前一周的一半。此外，短期融資券和公司債總成交量也都較前一周下滑較大幅度。
- 國債收益率經歷了短暫下行後上週重新走高。企業債到期收益率仍繼續上行，但上行幅度較小，1年期AAA和AA+級企業債收益率甚至表現出回落趨勢。中票1年期和3年期較高級別品種的收益率也表現出回落趨勢，但回落幅度較小。信用利差上周全面下行，而評級利差則較前一周變化不大。年初資金壓力較大，債市行情依舊不樂觀。