評級定義和含義 | 評級服務 | China Chengxin (Asia Pacific) Credit Ratings Company Limited

評級定義

信用評級是前瞻性信用風險意見的表達。通用的定義為：信用評級是由獨立的評級機構根據公正、客觀、科學的原則，以及相關法律、法規、制度與有關標準，運用科學的指標體系與評級方法，按照規範化的程式，對評級物件在特定期間或特定條件下履行相應經濟責任的能力與意願進行綜合評級，並用特定的等級符號表示出來。

中國誠信亞太對信用評級的定義為：根據獨立、客觀、公正的原則，運用已界定的評級系統對受評物件和發行債項的信用品質所表達的前瞻性風險意見，並用特定符號表示出來。

中國誠信亞太信用評級的等級具有如下含義：

等級反映違約的可能性，並提示被評物件的風險及資信狀況
等級也包含預期損失的概念(預期損失= 違約率 × 損失度)
同等級別的發行者有相似、但不一定完全同等的信用品質
信用等級並非建議投資者買、賣或持有某種證券
如無特殊說明，等級含義為優償無抵押長期等級

中國誠信亞太評級不表示哪些意見：

信用評級不表達受評物件的市場價值；
信用評級是受評物件與債項信用品質的專家意見，不作為投資決策的唯一依據；
具有同樣信用級別的債務並不意味具備完全相同的信用品質；
信用評級是對特定風險的揭示與排序，不覆蓋受評物件的全部風險；
信用評級並不指明投資價值和投資適宜性；
評級不衡量市場價值或者價格波動，並且不明確或隱含的表明投資者應買入、持有或賣出債券；
評級不表明某受評債項對於特定投資者的風險承受能力是否為適宜的。

中國誠信亞太的信用等級定義：

中國誠信亞太借鑒國際通用做法，運用簡單、一致、可比的符號表示企業的信用等級狀況。通常情況下，中國誠信亞太將企業信用風險劃分成以下類別：

長期信用風險等級及其定義

長期是指信用評級覆蓋的時期長於12個月。

等級符號	風險等級定義
AAA_g	短期債務和長期債務的償還能力極強；受評主體經營處於良性迴圈狀態，不確定因素對經營影響很小。
AA_g+ AA_g AA_g-	短期債務和長期債務的償還能力很強；受評主體經營處於良性迴圈狀態，不確定因素對經營影響較小。
A_g+ A_g A_g-	短期債務和長期債務的償還能力強；受評主體經營處於良性迴圈狀態，內外部不確定因可能對經營造成影響，盈利能力和償債能力可能發生波動。
BBB_g+ BBB_g BBB_g-	短期債務和長期債務的償還能力良好，受評主體經營處於良性迴圈狀態，內外部不確定因可能對經營造成影響，盈利能力和償付能力可能有較大波動，協議條款可能無法充分保護本息。
BB_g+ BB_g BB_g-	短期債務和長期債務的償還能力較弱，財務實力對短期債務和長期債務的償付保障低於平均水準；受評主體經營狀況不佳，償付能力不穩定，存在一定信用風險。
B_g+ B_g B_g-	短期債務和長期債務的償還能力弱；受內外不確定因素的影響，受評主體經營較困難，償付能力具有較大的不確定性，信用風險較高。
CCC_g	短期債務和長期債務的償還能力很弱；受內外不確定因素的影響，受評主體經營困難，償付能力差，信用風險很高。
CC_g	短期債務和長期債務的償還能力極弱；促使受評主體經營走向良性迴圈狀態的內外部因素很少，受評主體經營狀況差，償付能力很差，信用風險極高。
C_g	無力償還短期債務和長期債務；受評主體經營狀況陷入惡性循環，促使經營走向良性迴圈狀態的內外部因很少，信用風險極高，接近違約邊緣。
D_g	受評主體不能按期還本付息，已確認違約。

中誠信亞太的評級序列下，長期信用評級AAA_g至BBB_g-為投資級，BB_g+至D_g為投機級。投資級表示信用風險相對較低至中等，而投機等級則表示信用風險較高或已發生違約。「投資級」和「投機級」僅為市場慣例，不構成投資建議或市場價值評估。

長期信用評級展望

評級展望是評估受評對象的主體信用評級在中至長期（未來12-18個月內）的評級趨向。給予評級展望時，中誠信亞太評估會考慮中至長期內可能發生的經濟或商業因素的潛在變動。

正面	表示評級有上升趨勢
負面	表示評級有下降趨勢
穩定	表示評級大致不會改變
待决	表示評級的上升或下調仍有待決定

評級觀察名單

當非預期的重大事項發生，或導致受評對象信用評級/展望在短期內產生變化，而該事項對受評對象的即時影響具有較大不確定性及需要更多資料進行分析，我們會將受評對象列入評級觀察名單。評級觀察名單有三種：

正面表示評級有可能被上調；
負面表示評級有可能被下調；
待決表示評級有可能被上調、下調或確認。

短期信用風險等級及其含義

短期是指信用級別覆蓋的時期少於12個月。

等級符號	風險等級定義
A_g-1	為最高短期信用等級，其還本付息能力很強，安全性很高。
A_g-2	還本付息能力較強，安全性較高。
A_g-3	還本付息能力一般，安全性易受不利環境變化的影響。
B_g	還本付息能力較低，有較高的違約風險。
C_g	還本付息能力很低，違約風險很高。
D_g	不能按期還本付息，已確認違約。

中誠信亞太的評級序列下，短期信用評級A_g-1至A_g-3為投資級，B_g至D_g為投機級。投資級表示信用風險相對較低至中等，而投機等級則表示信用風險較高或已發生違約。「投資級」和「投機級」僅為市場慣例，不構成投資建議或市場價值評估。

長期與短期信用風險等級的映射關係

中國誠信亞太的長期與短期信用風險等級可映射如下：

長期信用風險等級	短期信用風險等級
AAA_g	A_g-1
AA_g+	A_g-1
AA_g	A_g-1
AA_g-	A_g-1
A_g+	A_g-1
A_g	A_g-1 or A_g-2
A_g-	A_g-1 or A_g-2
BBB_g+	A_g-2
BBB_g	A_g-2
BBB_g-	A_g-3
BB_g+	A_g-3 or B_g
BB_g	B_g
BB_g-	B_g
B_g+	B_g
B_g	B_g
B_g-	B_g
CCC_g	C_g
CC_g	C_g
C_g	C_g

中誠信亞太通常向長期評級為BBB_g-的發行人或債務授予A_g-3的短期評級。中誠信亞太認為只有在BB_g+評級發行人的債務違約可能性與其他A_g-3評級債務相近的情況下（例如期限極短且違約可能性顯著降低），才會授予A_g-3評級。

結構性融資產品信用等級

為與傳統債券評級進行區別，中誠信亞太對結構性產品評級的評級符號之前添加“sf”字樣，如sfAAAg，新的評級符號與原有評級符號相比，並不更改中誠信亞太對債務人及債項信用觀點的級別定義。

違約的定義

中誠信亞太對違約的定義包括以下情況：

未能或延期支付利息或本金（除非在約定的寬限期內完成支付）；
提供新的或重組的債務、證券組合或其他資產進行債務置換；或
破產申請、破產管理、接管、清算或其他正式清盤程式。

撤銷，暫停，停止信用等級

中國誠信亞太可以基於獨立判斷而撤回或暫停主體或債項信用評級。中國誠信亞太決定撤銷或暫停和發行相關通知的時間。

中國誠信亞太可以在某些情況下接受信用評級主體的要求而撤銷信用評級，不能因信用評級主體防止中國誠信亞太即將對信用評級調整而撤銷信用評級。如果評級主體無法和中國誠信亞太達成共識，中國誠信亞太保留公開披露主動評級而不是撤銷信用評級的權利。

當中國誠信亞太撤銷或暫停一個信用評級，中國誠信亞太將向受影響的評級主體發出及時通知，並在其網站上發布通知。

中國誠信亞太不公開宣布停止任何信用評級，但會在網站和自身的評級的數據庫中標示。中國誠信亞太可能因信用評級的合併或整合而終止信用評級。