香港时间2020年9月15日，由中诚信亚太和久期财经共同举办的“中资美元债线上论坛：后疫情时代如何看中资美元债信用风险？”成功举行。会议邀请来自中诚信国际信用评级有限责任公司（“中诚信国际”）、中国诚信（亚太）信用评级有限公司（“中诚信亚太”）、久期财经、招银国际金融有限公司（“招银国际”）、国泰君安国际控股有限公司（“国泰君安国际”）及中伦律师事务所等中资美元债市场资深专家，深度解读当前中资美元债市场信用风险特点及重点行业信用风险走势。
中诚信国际研究院副院长袁海霞博士为本场会议致开幕词，提及今年以来，受疫情冲击影响，中资美元债市经历了一个年初震荡走高，3月快速下跌，以及4月以来超跌反弹的剧烈性调整，中诚信国际研究院预测下半年整体的信用风险会呈现边际抬升的态势。 在此背景下如何看待中资美元债市场，以及它的重点行业的信用风险走势是市场各方关注的一个焦点问题。 就此，中诚信亚太信用评级总经理胡辰雯女士和中诚信亚太分析师於娜女士就城投行业和房地产行业的信用分析及展望发表主旨演讲。
中诚信亚太胡辰雯女士发表了题为《城投行业信用分析及展望》的主旨演讲。她指出，受疫情冲击，中国经济下行压力加大，地方政府财政矛盾加剧且政府性债务压力较大，因而政策制定倾向于保增长和防风险的有效平衡。尽管积极的财政政策和宽松的货币政策有利于城投再融资，但需要关注受区域经济财政实力分化导致城投企业信用持续分化的风险。
中诚信亚太於娜女士则聚焦房地产行业，针对其信用分析及展望进行主旨演讲。“2021年是房地产美元债的偿债高峰期，在行业增长放缓、集中度持续提高、融资环境收紧的背景下，部分信用资质较弱的房地产企业或将面临较大的再融资压力”於娜女士如是说道，“通过本轮融资监管的约束，房企对于金融杠杆的利用将明显下降，对房企自身资金平衡能力形成较大考验。”
久期财经CEO刘晖女士主持接下来的圆桌讨论环节，中诚信亚太董事总经理张果女士、招银国际固定收益部主管区俊杰先生、国泰君安国际董事总经理陈怡吟女士及中伦律师事务所合伙人霍伟先生受邀参加该环节，围绕后疫情时代的中资美元债市场展开讨论。
中诚信亚太董事总经理张果女士说，2020年以来中资美元债市场违约事件主要原因是企业基本面走弱、内部现金流压力较大，同时境外市场波动不利于境外再融资。从评级角度，除了评估发债企业自身的资质，还要考虑到宏观环境的影响，尤其是当前海外疫情并未得到完全控制，叠加中美关系持续紧张，需要考虑发行人在境外市场再融资的能力；另外，境内外债券市场关联企业的信用联动性有所加强，也要重视发行人系统内关联企业的偿债安全性。
招银国际固定收益部主管区俊杰先生认为，2020年3月受美元流动性危机影响，全球各主要资产均遭到无差别抛售，溢出效应导致所有以美元计价的资产价格均受重创，中资美元债一级市场新发行量大幅减少，二级市场债券价格也有下滑。后疫情时期，绝大部分中资美元债二级市场价格已经回到疫情波动前的水平。认为国内整体信用风险可控，但不排除个别的信用事件。另外，市场再次经历美元流动性危机的可能性不大，地缘政治风险会是未来6-12个月会大幅影响市场的不确定性因素。
国泰君安国际董事总经理陈怡吟女士表示，2020年5月以来，受中美利差扩大影响，中资美元债尤其是投资级新发行明显恢复。供给端方面，城投行业融资意愿上升，发行恢复较快；地产行业受境内融资环境收紧影响，发行逐渐恢复；金融行业有扩表需求，发行明显增加；TMT、新能源行业等新发行人时有出现。需求端方面，境外投资者配置中资美元债的比例维持较高水平，亚洲固收基金的资产管理规模持续增加，对需求端有所支撑。投资者更加关注债券流动性，预计市场后续出现大幅回撤或下跌的可能性有限。
中伦律师事务所合伙人、仲裁员霍伟律师就信用风险与违约争议中资美元债的若干关键法律问题分享了关于中资美元债维好协议的效力和可执行性、投资者保护机制及违约争议解决的特殊性。霍律师分别从中国内地法及英国法或中国香港法的视角去看待维好协议的增信效果、并就债券持有人与受托人的关系及中资美元债违约争议的解决方式提供专业意见。
本次活动共吸引来自金融机构、基金公司、银行、资产管理公司等机构的数百名人士参加，并获得与会者一致好评，参会者均期待中诚信亚太将来能多举办相关活动，并能多与中诚信亚太进行深度交流。