11月9日，由《財資》（The Asset）主辦的“第十七屆亞洲債券市場峰會暨第五屆ESG峰會”在新加坡成功舉辦，中誠信亞太代表受邀出席“未來12個月的預期”圓桌環節並作重點發言。本屆峰會匯聚行業專家，圍繞亞洲地區快速發展的投資市場及2023年前景展望展開討論，來自全球知名金融機構、工商企業、投資人、發行人等嘉賓和代表參與了此次峰會，為債券市場的最新動態趨勢及熱點話題提供專業見解。
圓桌討論由《財資》總編輯Daniel Yu主持，中誠信亞太副總裁楊珺皓博士受邀出席，與泰國政府退休基金管理集團副秘書長Arsa Indaravijaya、穆迪投資者服務主權風險部助理副總裁Nishad Majmudar、柏瑞投資固收董事總經理Omar Slim、荷寶亞洲固收負責人Thu Ha Chow圍繞美聯儲政策對亞洲債券的影響、亞洲固定收益市場的機遇及債券發行人面臨的挑戰、投資者對本幣債券的關注點等話題展開了深度探討與解析。
楊珺皓表示，由於市場避險情緒升溫，近期信用事件導致新發行的中資美元債券大幅減少，尤其是中資民營企業。 2022年前三季度，中資美元債新發行大幅下降，新增債券近650只，發行總量約770億美元，同比下跌超過50%。在他看來，當前中資離岸債券市場依然嚴峻，主要有以下幾個原因：一方面，在疫情反复的情況下，中國各地的經濟狀況還沒有完全恢復，中國企業尤其是民營企業仍面臨一定的經營風險。另一方面，美國通脹率高企，加之美聯儲態度強硬，短期內美聯儲將採取更激進的加息和縮表政策，這可能會推高境外市場發行成本。境外融資的成本優勢減少，這降低了中資企業發行境外債券的動力，促使其轉向其他融資渠道。
楊珺皓認為，中資發行人的信用事件會慢慢平息，新增違約企業會比之前減少，因為剩下的都是信用資質較好的國有房地產企業，出險的可能性較低。儘管預計違約趨勢將緩和，但整體信用風險水平可能在短期內維持。他認為，當發生以下情況時，中資發行人的融資情況將會改善。首先，宏觀環境明顯好轉，疫情常態化，美聯儲加息步伐放緩，中國和全球經濟下行壓力減輕。其次，在房地產行業帶來的經濟風險得到有效控制的情況下，妥善防範跨行業違約，將改善整體經營環境。最後是公司經營的穩定性，包括經營現金流的加強、償債能力的恢復、償債意願等。當中資發行人的基本面和融資渠道得到改善時，無論是境內市場還是境外市場，都將產生正面的影響。他認為明年中資美元債市場會相對穩定，隨著市場逐步消化房地產行業違約事件帶來的負面影響，預計以房地產企業為主的高收益債券波動較之前緩和，而城投、金融及產業板塊的表現趨穩，尤其近期城投債已經成為中資美元債一級市場新發行的主導，也漸漸下沉到區縣級別，可以看到城投企業正逐步走出去，相信未來會受到境外投資者青睞。
對於債券投資方面，他有以下見解：境內市場方面，今年以來隨著中國央行降息，二級市場債券價格持續上漲。優質企業發債較以往活躍，境內債券市場比境外市場相對穩定。而且境內市場未出現大規模違約的情況，投資者信心較高。從境外債市場表現來看，城投債表現明顯優於其他板塊，2022年二、三季度均呈現正回報率。同時，評級較高的境內城投債年內也實現了穩定回報，說明城投債是經濟下行期風險相對較低的保守型投資，投資者可在經濟條件較好的地區尋找優質發行人。如投資境外債券，可選擇違約風險較低的投資級債券，也可以通過選擇不同行業或不同地區的城投債來實現投資組合的多元化。